40cr无缝管库存九连降去库存几近停滞

天气越来越冷，40cr无缝管市场的需求基本面均在转弱；北方地区下游行业刚性需求基本停滞，南方地区建筑40cr无缝管需求虽尚可，但随着“北钢南运”资源集中抵达，供应压力回升；加上年末资金面日益紧张，中间商囤货的积极性尚未显现，因此，后期国内钢铁行业将进入新一轮的40cr无缝管库存重建阶段。

进入12月份，尽管40cr无缝管市场淡季现象更加的明显，但我国的40cr无缝管社会库存依旧在下降。据中国钢铁现货网（www.gtxh.com）对全国螺纹钢、线材、中厚板、热轧和冷轧五大品种进行库存统计，截止12月6日（上周五）40cr无缝管社会库存总量为1348.39万吨，周环比下降0.95万吨，实现第九周40cr无缝管去库存，降幅进一步收窄，再次创下年内新低。

从市场反馈的情况来看，现货市场上大部分的40cr无缝管品种资源出现短缺，主要是因为年底钢贸商拿货的积极性有所下降，钢厂到市资源不足，因此在下游市场的缓慢消化下，社会40cr无缝管库存在淡季持续下降；仅有螺纹钢库存出现小幅回弹，主要是因为螺纹钢作为北钢南运的主力到货较多所致，然而，华东、华南等地区部分规格的螺纹钢资源依然存在缺货现象。或许对后期的钢价还有一定的支撑。整体来看，受季节性因素影响，更多的地区下游需求还将继续转淡，后期40cr无缝管社会库存重回上升通道在即。
 
多空消息博弈难抵年末、资金、需求弱势格局
尽管40cr无缝管社会库存还处于下降通道，但下降幅度正在日渐收窄，到上周几乎消失；气候进一步转淡，加上雾霾严重导致多地区正在限制户外工程作业，在气候和雾霾的共同影响下，我们认为接下来下游的40cr无缝管刚性需求有可能继续下降；因此40cr无缝管社会库存和钢厂内部库存应当会有所增加。
 
同时，进入年内最后一个月，消息面上的博弈也在明显增加；因此，尽管刚性需求减弱，然而市场期待却一点都不少；12月份即将召开“新城镇化工作会议”和“中央经济工作会议”，均将决定明年我国经济工作的计划，市场对于深化改革、释放更多的改革红利充满了期待；同时，多次推迟召开的新城镇化工作会议也让市场对房地产、基建等方面抱有较大的预期；同时，统计局数据显示，不管是11月CPI指数也好，还是PPI指数也罢，均表现的好于预期，加上制造业经济继续回暖，市场信心相对充足。对市场总体形成较大的支撑。
 
但是，短期内的消息面多空效果，难以影响到现货市场纠结的走势。年末来临，刚性需求减弱，中间商市场冬储情绪见高,虽然11月粗钢产量有小幅回落，但供应压力正在逐步增加；加上资金面的紧张程度会随着年末还贷高峰期来临而更加的紧张，不利于钢价的继续反弹，加上外部的美联储QE3缩减的可能性加大，因此，我们认为，国内钢价在近期仍旧以震荡调整为主，面临新一轮的方向性选择，重点关注北钢南运到货量以及两大会议的召开