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改善40cr钢管短期经营状况
文章来源：http://www.lcchggc.com 更新时间：2015/4/10 9:52:21
2014年40cr钢管资源税由从量计征改为从价计征，并在全国范围内统一将煤炭、原油、天然气矿产资源补偿费费率降为零，停止征收煤炭、原油、天然气价格调节基金等。政府大手笔减轻企业负担，进一步增大了供给过剩程度(预期)，焦煤、焦炭期货自2014年12月1日起至今跌幅分别超过9.%、11%。
无独有偶，争议良久的澳洲矿业税也于2014年9月2日取消，但在普氏指数持续跌幅较大的情况下，海外矿石企业盈利受限，股价也较弱。因此，我们认为，从40cr钢管实业经营的角度来讲，资源税的下调有利于其改善短期经营状况，缓解因价格暴跌所带来的直接经营压力。但这也一定程度上延缓了高成本边际产能退出的速度，从整个行业出清以及矿石价格的反弹而言会产生压力。简单测算，本次政策规定资源税征收比例为原定税额的40%，每吨矿10-25元40cr钢管资源税征收范围计算，相应减少矿企吨矿成本约6-15元，目前普氏指数48美金，折合人民币约300元，因此，矿价继续下跌5%便可抹平资源税下调对矿企短期造成的利好，这看上去并不无可能。投资与基本面关系不大，矿石股逻辑不变：短期来看，无论矿价如何变化，资源股走势依然与矿石基本面关系不大，甚至当矿石价格持续弱势之时，基本面恶化导致的变革预期愈发强烈有时甚至促使股价反而表现更好，因此，我们虽然对资源税下调过后的矿价态度谨慎，但对于矿石股则依然相对乐观。1.管道用管。如：水、煤气管、蒸汽管道用无缝管、石油输送管、石油天然气干线用管。农业灌溉用水龙头带管和喷灌用管等。
2.热工设备用管。如一般锅炉用的沸水管、过热蒸汽管，机车锅炉用的过热管、大烟管、小烟管、拱砖管以及高温高压锅炉管等。
3.机械工业用管。如航空结构管(圆管、椭圆管、平椭圆管)，汽车半轴管、车轴管、汽车拖拉机结构管、拖拉机的油冷却器用管、农机用方形管与矩形管、变压器用管以及轴承用管等。
4.石油地质钻探用管。如：石油钻探管、石油钻杆(方钻杆与六角钻杆)、钻挺、石油油管、石油套管及各种管接头、地质钻探管(岩心管、套管、主动钻杆、钻挺、按箍及销接头等)。